SK하이닉스, 진짜 ‘90만닉스’ 됐다…삼전 넘는 호실적에 7％ 급등

 

삼성전자 넘은 수익성 천하통일, ‘갓닉스’가 증명한 AI 반도체의 압도적 미래

최근 대한민국 증시의 가장 뜨거운 감자는 단연 SK하이닉스입니다. 과거 ‘만년 2위’라는 꼬리표를 떼고, 이제는 삼성전자의 영업이익을 넘어서며 명실상부한 **‘반도체 수익성 끝판왕’**으로 우뚝 섰습니다. 특히 주가가 장중 90만 원 선을 위협하는 ‘90만닉스’ 시대를 열며, 투자자들 사이에서는 “하이닉스의 상승세는 이제 시작일 뿐”이라는 탄성이 터져 나오고 있습니다.

이번 실적 발표에서 가장 주목할 점은 단순한 매출 증대가 아닙니다. 58%라는 경이로운 영업이익률입니다. 이는 하드웨어 제조 기업으로서는 거의 불가능에 가까운 수치로, 대만의 파운드리 공룡 TSMC마저 제친 기록입니다. 도대체 무엇이 SK하이닉스를 이토록 강력하게 만들었을까요? 

---

1. ‘90만닉스’를 만든 결정적 한 방: HBM4와 압도적 수율

SK하이닉스의 급등을 이끈 핵심 엔진은 단연 **고대역폭메모리(HBM)**입니다. 인공지능(AI) 시대의 쌀로 불리는 HBM 시장에서 SK하이닉스는 경쟁사들을 압도하는 기술적 우위를 점하고 있습니다.

• HBM4 수율 90% 돌파의 의미: 최근 업계 리포트에 따르면, SK하이닉스는 차세대 HBM4 양산 수율을 90% 이상으로 끌어올리는 데 성공했습니다. 이는 반도체 제조에서 ‘꿈의 수율’로 통하며, 생산하는 족족 완제품으로 팔려 나간다는 것을 의미합니다.
• 엔비디아와의 견고한 동맹: AI 반도체의 정점인 엔비디아는 차세대 GPU '루빈(Rubin)'에 들어갈 HBM4 물량의 약 70%를 SK하이닉스에 배정한 것으로 알려졌습니다. 이는 단순한 거래 관계를 넘어, 기술적 신뢰가 바탕이 된 ‘혈맹’ 수준의 파트너십을 보여줍니다.

2. 삼성전자 추월한 영업이익, 숫자가 증명한 ‘체질 개선’

2025년과 2026년으로 이어지는 실적 가이드라인은 가히 충격적입니다. 매출 규모는 여전히 삼성전자가 앞서지만, **실제 남기는 돈(영업이익)**에서는 SK하이닉스가 앞서나가는 기현상이 벌어지고 있습니다.

구분	SK하이닉스 (2025 실적)	삼성전자 (2025 실적)	비고
연간 영업이익	약 47.2조 원	약 43.6조 원	하이닉스 판정승
영업이익률	49% ~ 58% (최고치)	약 21.5% (반도체 부문)	수익성 격차 2배 이상
주요 동력	HBM3E, HBM4 선점	범용 D램 및 파운드리 회복 중	하이닉스의 ‘선택과 집중’ 승리

이러한 수치는 시장에 명확한 메시지를 던집니다. 이제 메모리 반도체는 ‘박리다매’의 범용 제품이 아니라, 고객사 맞춤형으로 생산되는 **‘고부가가치 솔루션’**으로 진화했다는 것입니다. SK하이닉스는 이 변화의 파도를 가장 먼저 타고 가장 높이 올랐습니다.

3. 2026년 ‘100만닉스’ 가능한가? 장밋빛 전망과 변수

증권가에서는 이제 ‘90만닉스’를 넘어 **‘100만닉스’**를 조심스럽게 점치고 있습니다. iM증권 등 주요 기관들은 2026년 SK하이닉스의 영업이익이 100조 원에 육박할 것이라는 파격적인 전망치를 내놓고 있습니다.

주가 상승을 견인할 3대 동력

1. 범용 D램의 가격 상승: HBM 생산을 위해 일반 D램 라인을 할애하다 보니, 전 세계적으로 범용 D램 공급 부족 현상이 심화되고 있습니다. 이는 판가 상승으로 이어져 하이닉스의 이익을 더욱 극대화합니다.
2. 낸드(NAND)의 부활: 만년 적자였던 낸드 부문이 기업용 SSD(eSSD) 수요 폭증으로 인해 강력한 흑자 전환에 성공하며 실적의 발목을 잡던 요소가 사라졌습니다.
3. 피지컬 AI의 확산: 자율주행, 휴머노이드 로봇 등 실시간 영상 처리가 필요한 ‘피지컬 AI’ 시대가 오면 메모리 탑재량은 현재보다 수배 이상 늘어날 전망입니다.

전문가 한마디: "현재 SK하이닉스의 주가는 가파르게 올랐음에도 불구하고, 미래 이익 대비 PER(주가수익비율)은 여전히 매력적인 수준입니다. AI 슈퍼사이클은 이제 1막을 지나 2막으로 접어들고 있습니다."

4. 투자자가 유의해야 할 리스크 관리

물론 모든 것이 장밋빛은 아닙니다. 2026년 주가 흐름에서 경계해야 할 지점도 분명 존재합니다.

• 삼성전자의 반격: 삼성전자가 HBM4 공정을 전면 재설계하며 대대적인 반격을 예고하고 있습니다. 2026년 상반기 삼성의 HBM4가 엔비디아 퀄 테스트를 통과하고 양산에 속도를 낸다면 점유율 경쟁이 치열해질 수 있습니다.
• 거시 경제 변수: 금리 인하 속도와 환율 변동성은 수출 비중이 절대적인 반도체 기업에 언제나 변수가 됩니다. 특히 2026년 2분기경에는 이익 지속성에 대한 의구심이 한 차례 시장을 흔들 수 있다는 신중론도 제기됩니다.

---

5. 결론: 하이닉스가 쓰는 새로운 반도체 잔혹사, 아니 '성공사'

‘90만닉스’는 단순한 숫자가 아닙니다. 한국 반도체 산업의 패러다임이 **‘규모의 경제’에서 ‘기술의 질’**로 완전히 이동했음을 상징하는 기념비적인 지표입니다. SK하이닉스는 모두가 불가능하다고 했던 순간에 과감한 R&D 투자와 엔비디아와의 전략적 협력을 통해 스스로의 가치를 증명해 냈습니다.

이제 우리는 하이닉스를 볼 때 더 이상 삼성전자의 대안주로 보지 않습니다. 인공지능이라는 거대한 시대적 흐름에서 가장 확실한 수익을 창출하는 **‘AI 인프라 주도주’**로 인식해야 합니다. 2026년, 과연 SK하이닉스가 ‘100만 원’이라는 꿈의 고지를 밟으며 코스피의 새 역사를 쓸 수 있을지 전 세계의 이목이 집중되고 있습니다.

앞으로의 대응 전략: 단기 급등에 따른 조정이 있을 수 있으나, HBM4의 실질적 매출이 본격화되는 하반기까지는 긴 호흡으로 시장을 바라보는 지혜가 필요합니다.

---

 

SK하이닉스 급등 및 전망에 관한 핵심 Q&A 5

Q1. SK하이닉스 주가가 7%나 급등한 가장 직접적인 이유는 무엇인가요? A1. 가장 큰 이유는 2025년 및 2026년 이익 전망치의 압도적 상향입니다. 특히 삼성전자를 제치고 메모리 업계 영업이익 1위를 달성할 것이라는 분석과 함께, HBM4 수율이 90%를 돌파했다는 소식이 전해지며 외국인과 기관의 강력한 매수세가 유입되었습니다.

 

Q2. 삼성전자보다 영업이익이 높게 나오는 것이 일시적인 현상인가요? A2. 단순한 일시적 현상이라기보다 메모리 산업의 구조적 변화로 봐야 합니다. 과거에는 '범용 D램' 중심의 물량 싸움이었다면, 현재는 '고수익 HBM' 중심의 맞춤형 반도체 싸움입니다. SK하이닉스가 이 고부가가치 시장을 선점했기 때문에 수익성 측면에서 우위를 점하고 있는 것입니다.

 

Q3. ‘90만닉스’를 넘어 ‘100만닉스’ 도달은 언제쯤 가능할까요? A3. 다수의 증권가는 2026년 상반기를 기점으로 보고 있습니다. 6세대 HBM인 HBM4의 양산 매출이 본격적으로 장부에 찍히는 시점과 맞물려 주가가 다시 한번 계단식 상승을 할 가능성이 높다는 분석이 지배적입니다.

 

Q4. HBM 시장에서 SK하이닉스의 독주는 계속될까요? A4. 현재로서는 독보적이지만, 삼성전자의 HBM4 반격과 마이크론의 추격이 변수입니다. 다만 SK하이닉스는 대만 TSMC와의 '원팀' 전략(로직 다이 공정 협업)을 통해 기술적 장벽을 높이고 있어, 당분간은 시장 주도권을 유지할 것으로 보입니다.

 

Q5. 지금 시점에서 신규 진입하는 투자자가 주의해야 할 점은? A5. AI 반도체에 대한 기대감이 주가에 상당 부분 선반영되어 있다는 점입니다. 거시 경제(매크로) 환경 악화나 AI 서버 투자 수요의 일시적 둔화가 발생할 경우 변동성이 커질 수 있으므로, 분할 매수 관점에서의 접근이 유효합니다.

---

 

📚 참고 출처 및 자료 근거

본 분석글은 아래의 공신력 있는 자료와 리포트를 바탕으로 종합하여 작성되었습니다.

1. 에프앤가이드(FnGuide) 기업 분석 리포트: SK하이닉스 2025~2026년 컨센서스 및 영업이익 전망치 데이터 인용.
2. iM증권(구 하이투자증권) 산업 리포트: '메모리 반도체의 질적 변화와 SK하이닉스의 독주 체제' 분석 내용 참고.
3. 한국거래소(KRX) 정보데이터시스템: SK하이닉스 최근 주가 등락률 및 수급 현황 데이터 활용.
4. TrendForce(트렌드포스) 시장 조사 보고서: 글로벌 HBM 점유율 추이 및 HBM4 기술 표준 로드맵 데이터 참조.
5. DRAMeXchange 반도체 가격 동향: 범용 D램 및 낸드플래시 고정거래가격 추이 분석 자료 반영.