전환사채 발행이란? 기업 자금 조달의 유연한 방법

**전환사채(Convertible Bond, CB)**는 일정 조건에 따라 사채를 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권입니다. 회사채와 주식의 특징을 모두 가지고 있어, 기업은 자금을 조달할 수 있고, 투자자는 이자를 받으며 주가 상승 시 주식으로 전환해 추가 수익을 기대할 수 있습니다.

 

전환사채 발행은 특히 성장 가능성이 높은 기업에게 유리한 자금 조달 방식으로, 일반적인 채권보다 유연한 자금 조달이 가능해 기업과 투자자 모두에게 다양한 이점을 제공합니다.

---

전환사채의 특징과 장점

전환사채는 채권의 형태로 발행되지만, 일정 조건 하에 주식으로 전환할 수 있는 권리를 가지고 있습니다.

 

이는 기업과 투자자 모두에게 유리한 구조를 제공하는데, 주요 장점은 다음과 같습니다.

• 이자 지급과 함께 주식 전환 기회: 전환사채 보유자는 기업으로부터 이자를 받다가, 주가가 상승하면 이를 주식으로 전환하여 주식 가치 상승에 따른 추가 수익을 기대할 수 있습니다.
• 기업 입장에서는 자본 희석 위험을 줄이면서 자금 조달: 전환사채 발행으로 필요한 자금을 확보하면서, 전환 전까지는 주식 발행에 따른 자본 희석을 피할 수 있습니다. 또한 전환사채가 주식으로 전환되면 부채가 줄어드는 효과도 있습니다.
• 리스크 감소: 투자자는 채권 형태로 안정적인 이자를 받으며, 상황에 따라 주식으로 전환할 수 있어 일반 주식에 투자하는 것보다 리스크가 적습니다.

---

전환사채의 발행 절차

전환사채 발행은 일반적인 회사채 발행 절차와 유사하지만, 주식 전환에 대한 조건을 설정하고 이를 공시하는 절차가 추가됩니다.

1. 이사회 결의: 전환사채 발행 여부와 조건이 결정되며, 이사회에서 발행 규모, 이자율, 전환가격 등 구체적인 조건이 논의되고 결의됩니다.
2. 발행 조건 설정 및 공시: 주식 전환 가능 시점, 전환가액, 이자율 등의 조건이 설정되어 공시됩니다. 이를 통해 투자자들은 전환사채의 조건을 보고 투자 여부를 결정할 수 있습니다.
3. 전환사채 발행 및 인수자 모집: 공모나 사모 방식으로 투자자를 모집합니다. 일반적으로 기업은 유리한 조건을 설정해 인수자를 유치합니다.
4. 전환 및 상환: 일정 기간 후 투자자는 채권의 만기까지 이자를 받거나, 특정 조건 하에 주식으로 전환할 수 있습니다. 만약 투자자가 전환을 원하지 않으면 만기 시 원금을 돌려받습니다.

---

전환사채 발행의 장단점

전환사채는 기업과 투자자 모두에게 장단점이 존재합니다.

장점:

• 기업: 자금 조달이 용이하고, 자본 희석을 늦출 수 있으며, 주식으로 전환 시 부채 감소 효과가 있습니다.
• 투자자: 안정적인 이자 수익과 더불어 주가 상승 시 주식 전환을 통해 추가 수익을 기대할 수 있습니다.

단점:

• 기업: 주가가 하락하면 전환사채 발행이 기대보다 효과적이지 않을 수 있으며, 만기 시 자금 상환 부담이 있을 수 있습니다.
• 투자자: 주식 전환가가 상승하지 않으면, 일반 회사채에 비해 높은 수익을 얻지 못할 수 있습니다.

---

전환사채 발행의 활용 예

전환사채는 자금 조달이 필요한 다양한 상황에서 활용됩니다. 예를 들어 신규 사업 확장, 기술 개발, 부채 상환 등 다양한 목적으로 자금을 확보하기 위한 용도로 많이 사용됩니다.

 

특히 성장 가능성이 큰 기업들은 주가 상승에 대한 기대를 가지고 전환사채를 발행하여, 초기 자금 부담을 덜면서도 필요한 자금을 조달할 수 있는 유연성을 확보할 수 있습니다.

---

전환사채 발행 시 고려할 사항

전환사채는 조건 설정이 중요합니다. 전환가액, 이자율, 전환 가능 시점 등의 조건이 잘 설정되어야 투자자가 유입되고 기업도 자금을 효과적으로 조달할 수 있습니다.

 

또한, 기업의 주가 변동에 따라 투자자의 전환 여부가 달라질 수 있기 때문에, 주가 관리를 위한 전략도 필요합니다.

---

전환사채와 유사한 다른 자금 조달 수단

전환사채와 유사한 자금 조달 수단으로는 **신주인수권부사채(BW)**와 **교환사채(EB)**가 있습니다.

 

신주인수권부사채는 투자자에게 채권 이자와 함께 신주 인수 권리를 부여하며, 교환사채는 일정 기간이 지난 후 보유 주식으로 교환할 수 있는 권리가 있는 사채입니다. 각각의 방식은 전환사채와 마찬가지로 기업과 투자자의 목적에 따라 선택될 수 있습니다.

 

전환사채 발행은 기업이 자금 조달과 주가 관리 측면에서 유연하게 활용할 수 있는 방법이지만, 발행 조건과 시장 상황을 잘 고려하여 신중하게 진행해야 합니다.